豆粕库存快速下降 豆油价格反弹乏力

时间:18-10-09 08:12    点击: 次     作者:国粮

  美国大豆价格自10年低位反弹,但丰产预期强烈及出口前景看淡,限制价格涨幅,预计未来仍有下探可能。巴西大豆升贴水持续上涨,进口成本已经高于美国大豆,后期中国企业是否采购美国大豆,对油粕市场的供需影响较大。

  美豆收割加快,价格低位震荡

  本周,美豆期价自10年来低位反弹,但主力合约收盘价仍未突破850美分/蒲式耳,主要因中美贸易摩擦升级影响大豆出口前景及美国大豆丰产。美国大豆收割工作已经全面展开,丰产已经基本确定,短期价格还将承压运行。

  美国农业部作物报告显示,截至9月23日,美国大豆已经收获14%,预计本周将超过25%;当周美豆优良率回升至68%,远高于去年同期的60%,生长状况良好,且收割期提前。

  截至9月13日,2018/2019年度美豆累计出口销售1793万吨,同比减少7.2%,其中向中国出口销售145.8万吨,同比减少83.2%。美国大豆出口需求前景堪忧。

  25日美豆现货基差上涨5美分/蒲式耳,CBOT大豆期价盘中触及8月以来高点。目前支撑美豆价格的主要是种植成本,如果中国以外地区的采购不及预期,CBOT大豆价格不排除下探800美分/蒲式耳的可能。

  豆粕库存下降,现货行情坚挺

  25日,43%普通蛋白豆粕价格:辽宁大连3480~3500元/吨,华北地区3400~3450元/吨,山东3380~3430元/吨,华东地区3400~3440元/吨,华南地区3410~3450元/吨,周环比上涨100~150元/吨,10~12月基差报价上涨20~40元/吨。

  上周国内大豆压榨量升至194万吨,豆粕产出增加,但随着国庆假期临近,饲料养殖企业提货积极性明显提高,豆粕库存继续下降。截至周二,国内主要油厂豆粕库存为89万吨,较上周减少7万吨,较上月同期减少37万吨,较去年同期增加3万吨,较过去3年同期均值增加12万吨。

  随着气温下降,水产养殖需求将大幅减少,加之非洲猪瘟疫情继续发生,预计10月份豆粕库存下降速度将放缓。

  目前非洲猪瘟疫情仍未解除,对未来猪饲料需求带来不利影响,但当前因疫情屠宰的生猪数量有限,四季度为饲料消费高峰期,对豆粕市场整体影响不大。

  四季度我国大豆到港量同比减少将是大概率事件,将对豆粕现货价格构成支撑,远月基差报价继续上涨,建议企业可逢低补库及购买一些报价较低的基差。

  豆油供应充足,价格反弹乏力

  26日,沿海地区一级豆油市场报价集中于5550~5750元/吨,部分地区较上周下跌30~50元/吨,华北地区市场报价5720~5750元/吨,山东5680~5720元/吨,华东地区5700~5750元/吨,华南地区5550~5700元/吨。

  上周国内大豆压榨量升至194万吨,较前一周增加9万吨,豆油产量持续增加,但国庆节备货需求基本结束,下游贸易商提货速度放缓,导致豆油库存继续增加。监测显示,截至9月24日,国内主要油厂豆油库存为167万吨,较上周增加6万吨,较上月同期增加4万吨,连续9周维持在160万吨以上高位。9月份压榨恢复和需求疲软限制豆油去库存进度。

  虽然近期国内大豆压榨量较大,但到港量仍高于压榨量,进口大豆库存继续上升。截至上周末,全国主要油厂进口大豆库存为991万吨,较上周同期增加18万吨,较上月同期增加61万吨,较上年同期增加313万吨。

  目前油厂大豆库存处于历史最高水平,11月份以后大豆到港预期减少,库存将逐步消化。届时国内豆油和豆粕产出减少,价格有望逐渐走强,豆油因消费需求疲软,且有棕榈油等其他油脂替代,价格走势或不及豆粕,预计近期豆油价格以震荡调整为主。

  棕榈油价走弱,市场购销清淡

  26日,国内沿海地区24度棕榈油市场报价4640~4750元/吨,较上周下跌50~80元/吨,产区供应压力较大拖累国内价格。华北地区市场报价4700~4720元/吨,华东地区4680~4720元/吨,华南地区4640~4680元/吨,市场购销清淡。

  监测显示,截至26日,国内沿海地区棕榈油库存为57万吨,较上周增加1万吨,较上月同期增加2万吨,高于去年同期的38万吨。其中,天津港12万吨,张家港16万吨,广州港11万吨。

  26日,11月船期马来西亚24度棕榈油对我国港口CNF报价555美元/吨,折合完税成本约4704元/吨,较大连盘1月合约低20元/吨。船运调查机构ITS数据显示,9月1日~25日马来西亚向中国装运棕榈油12.9万吨,较上月同期增加4.2万吨,加上部分8月船期延迟到港,预计9月份进口棕榈油到港量超过50万吨。预计10~11月份棕榈油月均到港45万吨,随着天气转冷,需求进入季节性淡季,棕榈油库存将继续增加。

  预计12月底马来西亚库存将超过300万吨,远高于8月底的249万吨,马盘棕榈油期价疲软,成本对价格的支撑作用减弱,预计豆棕油价差将继续扩大。

  巴西升水上涨,成本高于美豆

  26日,11月船期巴西大豆对我国港口CNF报价443美元/吨,折合到港完税成本3550元/吨,较上周上涨125元/吨;对应期货1月合约豆粕3300元/吨、豆油5860元/吨,油厂套保亏损13元/吨,上周同期盘面套保利润为9元/吨。

  巴西大豆可销售量减少,升贴水报价持续走高,周三,巴西11月船期大豆对CBOT11月合约升水360美分/蒲式耳,较上周上涨5美分/蒲式耳,较7月6日上涨40美分/蒲式耳,较美湾大豆升贴水报价高240美分/蒲式耳。

  26日,11月船期墨西哥湾美国大豆对我国港口CNF报价357美元/吨,折合完税成本约3575元/吨,仅较巴西大豆价格高25元/吨。美国西部海岸大豆出口CNF报价347美元/吨,折合完税成本仅3480元/吨,低于巴西大豆价格,盘面套保利润为57元/吨,压榨利润好于巴西大豆。

责任编辑:国粮

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